1. Mercados Caen ante Aranceles y Volatilidad
Los mercados vivieron una semana difícil tras el anuncio de nuevos aranceles generalizados, lo que provocó una fuerte liquidación. El S&P 500 cayó 10,5% en solo dos días —la quinta peor caída de dos jornadas desde 1950—, acumulando una pérdida de 13,7% en lo que va del año. Esta corrección refleja la preocupación por el impacto económico de una política comercial más agresiva.
Conclusión Clave: Los datos históricos muestran que después de caídas similares, el mercado suele recuperarse con fuerza. Este retroceso podría representar una oportunidad para inversionistas de largo plazo.
2. Mercado Laboral Resiliente a Pesar de Cambios Políticos
El informe laboral de marzo superó las expectativas con 228.000 nuevos empleos, aunque las revisiones a los meses anteriores suavizaron el impacto. Los trabajadores nacidos en el extranjero continúan impulsando el crecimiento de la fuerza laboral, especialmente en sectores como la construcción y servicios personales. Si bien los cruces fronterizos han disminuido, las deportaciones se mantienen en línea con los promedios recientes, reflejando una política migratoria aún en evolución.
Conclusión Clave: El crecimiento del empleo sigue firme y la mano de obra inmigrante es clave, aunque el impacto de nuevas políticas podría alterar esta dinámica pronto.
3. Pico de Volatilidad: ¿Alarma u Oportunidad?
El índice VIX se disparó un 109% la semana pasada, su tercer mayor incremento semanal en la historia, cerrando en 45,3. Históricamente, estos picos han sido seguidos por fuertes rendimientos bursátiles en los siguientes 3 a 5 años. La volatilidad puede ser inquietante, pero también ofrece oportunidades a largo plazo.
Conclusión Clave: La volatilidad extrema ha precedido históricamente a períodos de recuperación. Mantener disciplina puede marcar la diferencia.
4. El Petróleo se Desploma y Regresan Temores de Recesión
El precio del crudo cayó 13,6% en dos días, lo que reavivó preocupaciones sobre la demanda global. Si bien caídas similares han coincidido con recesiones anteriores, aún es temprano para confirmarlo. El modelo GDPNow de la Fed de Atlanta proyecta una contracción de -2,8% en el PIB del primer trimestre.
Conclusión Clave: La caída del petróleo es una señal preocupante, pero aún no se confirma una recesión. Atentos a los próximos datos económicos.
5. Vuelve la Búsqueda de Seguridad
Los inversionistas acudieron a los bonos del Tesoro como refugio, impulsando el rendimiento a 10 años por debajo del 4% y favoreciendo a ETFs de duración larga como $ZROZ y $TLT. En contraste, los activos sensibles al crédito, como bonos high yield y préstamos apalancados, se desempeñaron mal, aunque los diferenciales de crédito aún están lejos de niveles críticos.
Conclusión Clave: Predomina una postura defensiva, pero el mercado crediticio no refleja aún señales de estrés severo.
6. Crecen las Expectativas de Recortes de Tasas
El mercado ahora anticipa cuatro recortes de tasas por parte de la Fed en 2025, frente a solo uno proyectado hace tres meses. El índice Truflation sitúa la inflación en 1,2%, su nivel más bajo desde noviembre de 2020, lo que daría margen a la Fed para flexibilizar su política monetaria.
Conclusión Clave: Con la inflación cediendo, la Fed podría tener espacio para actuar, ofreciendo un respaldo potencial a los mercados.
La próxima semana, la atención estará en los resultados trimestrales de los bancos y la inflación de marzo, claves para anticipar el siguiente movimiento de la Fed.
