1. Los Mercados Toman un Respiro Después de una Racha Positiva
El S&P 500 finalizó su racha de tres semanas de ganancias con una modesta caída, mientras que el Dow Jones Industrial Average descendió casi un 2%. El NASDAQ, dominado por empresas tecnológicas, logró un ligero avance, impulsado por el sólido desempeño de las acciones del sector de servicios de comunicación. A pesar de esta pausa temporal, el mercado en general se mantiene en camino hacia un año excepcional, con un rendimiento total del S&P 500 cercano al 29% en lo que va del año.
Punto Clave: Los mercados muestran señales de consolidación después de un notable repunte de fin de año.
2. Resurgen las Preocupaciones por la Inflación
El Índice de Precios al Consumidor de noviembre se situó en 2,7%, marcando el segundo aumento mensual consecutivo desde la lectura de 2,4% en septiembre. Las estimaciones de la Reserva Federal de Cleveland sugieren que diciembre podría ver aumentos adicionales, potencialmente alcanzando el 2,86%. El PCE subyacente, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, también ha subido al 2,8%, su nivel más alto desde abril.
Punto Clave: El camino hacia la meta de inflación del 2% de la Fed está resultando más accidentado de lo previsto.
3. El Mercado de Bonos Señala Cautela
Los rendimientos del Tesoro revirtieron su tendencia descendente reciente, con el bono a 10 años saltando al 4,40% desde el 4,15% de la semana anterior. Este movimiento brusco refleja las crecientes preocupaciones sobre la persistencia de la inflación y dudas sobre el ritmo de posibles recortes de tasas. El mercado de bonos ahora anticipa una pausa en enero y solo 50 puntos base de recortes de tasas para 2025.
Punto Clave: Los inversionistas en bonos están reevaluando sus expectativas optimistas sobre recortes de tasas.
4. Los Bancos Centrales Europeos Toman Medidas
El Banco Central Europeo implementó su cuarto recorte de tasas del año, reduciendo las tasas en 25 puntos base. Mientras tanto, el Banco Nacional Suizo sorprendió a los mercados con una reducción mayor de 50 puntos base. El BCE simultáneamente redujo su pronóstico de crecimiento, proyectando solo un 0,7% para 2024 y un 1,1% para 2025.
Punto Clave: La política monetaria europea continúa divergiendo de la trayectoria estadounidense.
5. Se Amplía la Brecha entre Crecimiento y Valor
Las acciones de crecimiento de gran capitalización continuaron su dominio sobre sus contrapartes de valor, extendiendo una brecha de rendimiento de dos semanas a casi 8 puntos porcentuales. Esta tendencia ha caracterizado gran parte de 2024, reflejando el sólido desempeño en los sectores de tecnología y servicios de comunicación.
Punto Clave: La preferencia del mercado por las acciones de crecimiento se mantiene pronunciada.
6. Las Recompras Corporativas Muestran Señales Mixtas
Las empresas del S&P 500 aumentaron su gasto en recompras a 918 mil millones de dólares en los doce meses hasta septiembre de 2024, representando un aumento del 17% interanual. Sin embargo, el gasto del tercer trimestre disminuyó un 4% en comparación con el primer trimestre, sugiriendo que algunas empresas podrían estar volviéndose más conservadoras con la asignación de capital.
Punto Clave: Las empresas mantienen una fuerte actividad de recompra pero muestran señales de mayor cautela.
7. La Fed Continúa el Ciclo de Flexibilización
La Reserva Federal implementó ayer su tercer recorte consecutivo de tasas, reduciendo las tasas en 25 puntos base al 4,25-4,50%. Esto marca 100 puntos base en recortes totales desde septiembre, a pesar de las condiciones financieras extremadamente favorables y el calentamiento de los datos de inflación. Las proyecciones actualizadas de diciembre de la Fed ahora se alinean más estrechamente con las expectativas del mercado, indicando pronósticos de inflación más altos para 2025 (2,5% PCE) y menos recortes de tasas (50 puntos base) que los proyectados anteriormente.
Punto Clave: La Fed mantiene su postura de flexibilización pero señala un enfoque más cauteloso para 2025.
8. Mirando Hacia Adelante: Indicadores Económicos Clave
La próxima semana trae datos económicos cruciales, incluyendo ventas minoristas, inicios de viviendas, revisión del PIB del tercer trimestre y el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal. Estas publicaciones proporcionarán un contexto importante tanto para las decisiones de política monetaria como para la dirección del mercado hacia 2025.
El enfoque de la próxima semana estará en la publicación del Índice de Precios PCE y los indicadores del mercado inmobiliario mientras los mercados se preparan para los últimos días de negociación de 2024.
