1. La Inflación Persistente Desafía la Estrategia de la Fed
El informe del IPC de octubre reveló presiones inflacionarias continuas, con el IPC general subiendo al 2,6% y el IPC Subyacente alcanzando el 3,3%. Esto marca el cuadragésimo segundo mes consecutivo del IPC Subyacente por encima del 3%, el período más largo de inflación elevada desde principios de los años 90. Los costos de transporte han aumentado un 8,2% durante el último año, impulsados en parte por un dramático incremento del 53% en las tarifas de seguros de automóviles en tres años—el más alto desde 1975-78. Mientras tanto, los costos de vivienda se mantienen obstinadamente altos en 4,9%, marcando el período más largo de inflación en vivienda elevada desde finales de los 80 y principios de los 90.
Conclusión Clave: A pesar de los esfuerzos de la Fed, la inflación continúa mostrando una notable persistencia, particularmente en sectores clave que afectan a los estadounidenses comunes.
2. El Mercado de Bonos Envía Señales de Advertencia
Desde el recorte inicial de tasas de la Fed hace dos meses, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ha subido 76 puntos base hasta 4,42%, alejándose significativamente de los patrones históricos durante ciclos de flexibilización. Las expectativas del mercado para las tasas de finales de 2025 han cambiado dramáticamente, subiendo de 2,8% a 3,8%. La probabilidad de un recorte de tasas en diciembre ha disminuido al 56%, bajando desde el 72% de la semana pasada, con la Fed de Cleveland proyectando lecturas de inflación aún más altas.
Conclusión Clave: Los mercados de bonos están señalando escepticismo sobre la capacidad de la Fed para lograr una transición suave hacia una política monetaria más flexible.
3. El Gasto Gubernamental Se Dispara en Medio de Preocupaciones por el Déficit
El déficit federal de EE.UU. se ha disparado a más de $2 billones en el último año, reflejando una creciente disparidad entre ingresos y gastos. Durante la última década, mientras los ingresos fiscales federales aumentaron un 60%, el gasto gubernamental se incrementó en un 93%. Esta brecha creciente genera preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal, particularmente mientras los pagos de intereses sobre la deuda nacional continúan creciendo.
Conclusión Clave: La divergencia entre el crecimiento de los ingresos y gastos gubernamentales sugiere crecientes desafíos fiscales por delante.
4. Continúa el Año Espectacular para las Acciones
El S&P 500 ha entregado un impresionante rendimiento superior al 25% en 2024, sustancialmente por encima de su promedio histórico del 9,8%. Si bien tales rendimientos podrían parecer anormales, son más comunes de lo que muchos creen—ocurriendo en el 27% de los años desde 1928. En contraste, las caídas anuales del 25% o más han sucedido solo cinco veces en los últimos 96 años, destacando el sesgo alcista del mercado a largo plazo.
Conclusión Clave: A pesar de parecer extremos, los fuertes rendimientos de este año se encuentran dentro de los patrones históricos del comportamiento del mercado.
5. Renacimiento de las Criptomonedas
Bitcoin ha aumentado más del 40% desde las elecciones, alcanzando recientemente los $99.000—un viaje notable desde que cruzó por primera vez los $1.000 en noviembre de 2013. Incluso Dogecoin ha alcanzado un valor de mercado superior a los $60.000 millones, superando a 331 empresas del S&P 500. Este resurgimiento en los activos cripto llega en medio de un fortalecimiento más amplio del mercado y una mayor adopción institucional.
Conclusión Clave: Los mercados de criptomonedas están experimentando un resurgimiento significativo, con activos digitales tanto establecidos como alternativos alcanzando nuevos hitos.
6. Aumentan las Preocupaciones por el Crédito al Consumo
Las tasas de morosidad en tarjetas de crédito han subido a su nivel más alto desde 2012, con más del 11% de los saldos ahora en mora por más de 90 días. Esta tendencia coincide con los elevados costos de vivienda que obligan a muchos hogares de bajos ingresos a tomar decisiones difíciles, incluyendo reducir las visitas a restaurantes, cancelar vacaciones e incluso saltarse comidas.
Conclusión Clave: El aumento en las tasas de morosidad sugiere un creciente estrés financiero entre los consumidores estadounidenses.
7. El Costo a Largo Plazo de la Inversión Conservadora
Una ilustración sorprendente del costo de oportunidad de la inversión conservadora muestra que $100.000 invertidos en acciones estadounidenses durante 30 años crecen a un promedio de $2,5 millones, en comparación con solo $395.000 para la misma inversión en Letras del Tesoro. Esta diferencia significativa destaca el potencial costo a largo plazo de mantener una posición demasiado conservadora en las inversiones.
Conclusión Clave: Si bien las posiciones en efectivo pueden proporcionar seguridad a corto plazo, pueden impactar significativamente la acumulación de riqueza a largo plazo.
La próxima semana, estaremos observando atentamente los nuevos datos de inflación y las proyecciones de la Fed de Cleveland mientras los mercados evalúan la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre.
