1. Los Récords Siguen Cayendo en un Rally Histórico
El extraordinario avance del S&P 500 continúa sin cesar, alcanzando su quincuagésimo primer máximo histórico del año. En 6.001 puntos, el índice ha superado incluso los pronósticos más optimistas de Wall Street, cotizando 600 puntos por encima del objetivo más alto para finales de 2024 y un 23% por encima del objetivo promedio de 4.861. Esto marca el inicio más fuerte de cualquier año desde 1995 y el undécimo mejor en la historia, con el índice cruzando doce hitos de 100 puntos solo en 2024.
Conclusión Clave: El impulso del mercado sigue siendo extraordinariamente fuerte, desafiando a los escépticos y estableciendo múltiples récords.
2. Nvidia Se Une al Dow en un Cambio de Liderazgo Tecnológico
En un cambio simbólico de guardia, Nvidia ha reemplazado a Intel en el Dow Jones Industrial Average. El contraste entre estos gigantes de los semiconductores no podría ser más marcado: mientras Nvidia ha ganado un asombroso 2.770% en los últimos cinco años hasta convertirse en la empresa más grande del mundo con una capitalización de mercado de $3,65 billones, Intel ha disminuido un 48% hasta $113.000 millones. Curiosamente, a pesar de ser la empresa más grande del Dow por capitalización de mercado, la contribución ponderada por precio de Nvidia al índice es de solo 2,1%, ubicándose en el puesto 21 entre los 30 componentes.
Conclusión Clave: El reemplazo destaca el dramático cambio en el liderazgo tecnológico de los semiconductores tradicionales a la computación enfocada en la IA.
3. El Creciente Monte de Efectivo de Buffett Genera Interrogantes
Berkshire Hathaway de Warren Buffett ha duplicado su posición en efectivo durante el último año hasta un récord de $325.000 millones, con $35.000 millones del aumento de $48.000 millones en el tercer trimestre provenientes de ventas netas de acciones, incluyendo reducciones en Apple y Bank of America. La empresa ahora mantiene un sin precedentes 28% de sus activos en efectivo, el doble de su promedio histórico del 14%. Este posicionamiento defensivo ocurre cuando las valuaciones alcanzan niveles extremos, con el ratio CAPE del S&P 500 superando 38, más alto que el 98% de las lecturas históricas.
Conclusión Clave: El inversor en valor más famoso del mundo encuentra menos oportunidades atractivas en el mercado actual.
4. La Fed Inicia el Ciclo de Flexibilización
La Reserva Federal inició su ciclo de flexibilización con un recorte de 25 puntos base, llevando la Tasa de Fondos Federales a 4,50-4,75%. Los mercados anticipan otro recorte en diciembre a 4,25-4,50%, completando 100 puntos base de flexibilización para 2024. Sin embargo, las expectativas para 2025 se han moderado, con los mercados previendo solo 50 puntos base de recortes adicionales para todo el año.
Conclusión Clave: Si bien la política monetaria se está volviendo más acomodaticia, el ritmo de flexibilización futura podría ser más lento de lo esperado inicialmente.
5. Ganadores y Perdedores del Mercado Post-Electoral
El período post-electoral ha producido claros ganadores y perdedores entre las clases de activos. Bitcoin ha aumentado un 28%, estableciendo nuevos récords y superando múltiples hitos de $1.000. Tesla ha subido un 31%, reingresando al club de capitalización de mercado del billón de dólares. Las acciones bancarias y las de pequeña capitalización han mostrado renovada fortaleza, con el Russell 2000 alcanzando su primer máximo histórico desde noviembre de 2021. En el lado perdedor, los bonos del Tesoro a largo plazo se han debilitado a medida que suben los rendimientos, las acciones internacionales han tenido un desempeño inferior, y las acciones chinas han disminuido un 7%, arrastrando a los mercados emergentes a un mínimo de 25 años en relación con las acciones estadounidenses.
Conclusión Clave: Los resultados electorales han acelerado las tendencias existentes que favorecen los activos estadounidenses sobre los mercados internacionales.
6. Aumento en los Costos de la Deuda Gubernamental
Los pagos de intereses sobre la deuda nacional de EE.UU. han aumentado a una tasa anual récord de $1,1 billones, representando un incremento del 120% en los últimos cuatro años. Esto ocurre mientras el balance de la Fed alcanza su nivel más bajo desde agosto de 2020, bajando $2 billones desde su máximo, aunque se necesitarían otros $2,8 billones en ajuste cuantitativo para revertir completamente la expansión de la era de la pandemia.
Conclusión Clave: El costo del servicio de la deuda gubernamental se está convirtiendo en un desafío fiscal cada vez más significativo.
7. Actualizaciones del Seguro Social para 2025
Los beneficiarios del Seguro Social recibirán un ajuste por costo de vida del 2,5% a partir de enero de 2025. Notablemente, los pagos de beneficios han aumentado un 22% en los últimos cuatro años debido a la inflación, marcando el mayor incremento de cuatro años desde 1982-85. Los ingresos máximos sujetos al impuesto del Seguro Social aumentarán un 4,4% a $176.100 en 2025.
Conclusión Clave: Si bien la inflación ha impulsado los beneficios, el modesto ajuste para 2025 sugiere que las presiones de precios se están normalizando.
La próxima semana, estaremos monitoreando los datos de ventas minoristas, indicadores del mercado inmobiliario y los informes continuos de ganancias corporativas para detectar señales de si este rally histórico puede continuar.
